债券回转售是什么意思

债券回转售是指发行人在债券到期前，按照约定价格从投资者手中买回债券的行为。这种操作常见于企业融资场景，当公司现金流充裕时，会选择提前赎回高利率债券以降低融资成本。例如，某公司在2020年发行了5年期年利率6%的债券，2022年市场利率降至3%，公司便执行回转售，以面值加1%溢价购回债券，每年节省利息支出约2000万元。

债券回转售对投资者而言既是机会也是风险。投资者在获得提前回款的同时，可能面临再投资风险，因为收回资金后只能以当前较低的市场利率进行再投资。以2021年为例，某投资者持有10万元4年期债券，年利率5%，发行人在第2年末执行回转售，投资者虽获得1050元溢价，但剩余3年只能以3%的利率再投资，最终总收益比持有至到期减少约1800元。