货币总量包括外汇占款吗

货币总量确实包括外汇占款。外汇占款是中国人民银行购买外汇形成的人民币投放，这部分资金已经进入流通领域，成为货币供应量的重要组成部分。2014年之前，中国外汇占款持续增长，最高时超过27万亿元，占央行总资产的80%以上。这些资金通过商业银行体系派生存款，直接扩大了M2货币供应量。外汇占款增加意味着央行向市场投放了更多基础货币，是影响货币总量的关键因素之一。

外汇占款的变化直接影响货币政策的实施效果。当外汇占款大幅减少时，央行需要通过其他渠道投放货币以维持市场流动性。2015年后，中国外汇占款持续下降，央行通过中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)等工具对冲流动性缺口。外汇占款作为货币投放的"被动渠道"，其波动使货币政策操作面临更大挑战，央行需要更加灵活地运用多种政策工具来调节货币总量。