企业债券发行的承销方式

企业债券发行主要采用余额包销和全额包销两种承销方式。余额包销下，承销商承诺购买未售出的债券部分，发行人风险较低，2022年国内企业债券市场约65%采用此方式。全额包销则由承销商全部认购债券，发行人一次性获得全部资金，但承销费用较高，适合信用评级较低的企业。包销团由多家券商组成，分散风险，提高发行效率，如2021年某能源企业发行50亿元债券，由5家券商联合包销。

企业债券还可采用代销方式，承销商仅负责销售，不承担未售出风险，费用较低但发行周期长。招标发行方式通过竞争确定利率，降低融资成本，2023年基建类债券多采用此方式。定向发行针对特定投资者，如机构投资者，简化流程，适合规模较小的债券。绿色债券和可持续发展债券常采用专项承销团队，结合专业评估，提升市场认可度，某金融机构发行的30亿元绿色债券采用定向承销，两周内完成发行。