什么是两融差额

两融差额是指融资融券交易中，客户融入资金与融入证券价值的差额。投资者通过证券公司借入资金买入股票(融资)或借入股票卖出(融券)，两融差额就是这两部分操作的总和。实际计算中，融资余额加上融券余额就是两融差额。这个数据反映了市场整体杠杆水平，2022年A股市场两融差额最高达到1.6万亿元，显示投资者参与两融交易的活跃程度。

两融差额变化能反映市场情绪和资金流向。当差额持续扩大，表明投资者风险偏好上升，市场资金面充裕；差额缩小则意味着投资者谨慎情绪增加。2023年一季度，某券商两融客户数增长15%，两融余额下降8%，差额变化显示投资者杠杆操作趋于谨慎。交易所每日公布的两融差额数据，已成为市场参与者判断短期走势的重要参考指标之一。