通货膨胀会引发牛市吗

通货膨胀确实能催生牛市。历史数据显示，适度的通胀环境下，企业营收增长，资产价格上涨，股市往往表现强劲。1980年代美国通胀时期，道琼斯指数从800点涨至3000点。日本在1970年代通胀高峰期，日经225指数年均涨幅达20%。原材料价格上涨带动资源类股票走强，消费类企业也能通过提价维持利润。通胀预期促使资金流入股市寻求保值，流动性增加推动估值提升。

通胀与牛市的关联并非简单线性。恶性通胀会破坏经济基础，股市反而会崩盘。1920年代德国恶性通胀期间，股市实际价值下跌70%。2008年金融危机前，全球通胀攀升至5%，股市却遭遇断崖式下跌。不同行业受通胀影响差异明显，金融、地产在通胀初期受益，但持续高通胀会侵蚀企业利润，导致估值回调。通胀环境中的投资策略需要根据通胀程度和经济周期灵活调整。