明债暗股是什么意思

明债暗股是指表面上以债权形式投资，实际却拥有股权特征的一种融资方式。企业通过发行债券获取资金，但债券条款中包含特殊约定，使投资人实际上享有股东权益，如分红权和表决权。这种操作常见于房地产项目开发，投资人以债权人名义出资，但合同约定项目盈利后可按比例分享收益，类似于股东分红。某些地方政府融资平台也采用这种方式，以债务形式掩盖股权投资实质，规避监管要求。

明债暗股在法律上存在灰色地带，容易引发纠纷。某上市公司曾通过发行可转债实现暗股目的，转换条款设计使债权人实质上获得股权回报。2018年某金融机构发行的"结构性债务产品"，实际收益与公司股价挂钩，被监管认定为变相股权融资。这种操作增加了金融系统风险，监管部门已加强对这类创新融资形式的审查，要求企业明确披露资金性质和真实权益关系。