非农数据对美股是利好还是利空

非农数据强劲时，美股往往呈现上涨趋势。就业人数增加意味着经济活力提升，企业盈利预期向好。2021年4月非农增加26.6万，标普500当月上涨5.3%。薪资增长加速也会推高消费，利好零售和科技股。历史数据显示，非农数据超出预期时，道琼斯指数在随后5个交易日内有7次上涨。美联储加息预期增强反而会提前消化，市场反应反而正面。

非农数据疲软时，美股短期承压但长期受益。2020年3月非农减少70.1万，标普500当月下跌12.5%，但随后因货币政策宽松而反弹。就业市场疲软会迫使美联储维持低利率，降低企业融资成本。医疗保健和公用事业等防御性板块在数据不佳时表现突出。2008年金融危机期间，非农连续6个月下降，标普500在2009年3月触底后反弹超过60%。