发债破发什么意思

发债破发指债券发行价格低于面值，投资者认购时就能以折扣价买入债券。这种情况多发生在市场利率上升或信用风险增加时，新发债券的票面利率不够吸引投资者。例如，面值100元的债券可能以98元发行，投资者立即获得2元的折价收益。债券到期时，发行人仍按面值偿还本金，投资者除了获得票面利息外，还能享受这部分价差收益。

债券破发反映了市场对发行主体或行业前景的担忧。当企业财务状况恶化或行业政策收紧时，投资者要求更高风险溢价，导致债券定价低于面值。2022年部分房地产企业发行的债券就出现破发，市场担心其偿债能力。破发程度越大，表明投资者对债券的风险评估越高，发行人未来融资成本也会相应提高。