滞胀是什么经济现象

滞胀是经济中同时出现通货膨胀和经济停滞的罕见现象。1970年代美国经济经历油价暴涨后，物价持续上涨，失业率攀升至8.5%，GDP增长却降至负值。日本在1990年代泡沫经济破灭后，也面临物价上涨与经济低迷并存的困境。这种矛盾状态让传统经济政策陷入两难：加息抑制通胀会加剧衰退，降刺激经济又可能推高物价。企业面临成本上升与需求萎缩的双重压力，消费者购买力被侵蚀，经济增长动力明显减弱。

滞胀环境下，资产表现出现明显分化。黄金在1970年代滞胀期间价格上涨了超过15倍，成为投资者避险首选。房地产在1980年代初美国滞胀时期年均增值达12%，远超股市2%的回报率。债券市场则受到严重冲击，10年期国债收益率从1970年代初的6%飙升至1980年代初的14%。大宗商品如铜、铝等工业原材料价格在滞胀期间平均上涨了8倍，反映出实体经济面临的成本压力。这种资产表现与传统经济周期中的规律截然不同，投资者需要重新评估资产配置策略。