股市中cmo是什么意思

CMO是"Collateralized Mortgage Obligation"的缩写，中文译为"抵押贷款债券"。这种金融产品将多个抵押贷款打包重组，分成不同风险等级的证券。CMO结构包含多个"档"，每档有不同的期限和收益率。投资者可根据需求选择适合的档位。CMO市场2007年规模超过2万亿美元，美国三大房地产巨头房利美、房地美和吉利美是主要发行机构。CMO的风险包括提前还款风险和利率风险，2008年金融危机中大量CMO违约，导致全球金融市场动荡。

CMO属于资产证券化产品，通过将流动性差的贷款转化为可交易证券提高市场效率。CMO的现金流分配规则复杂，A档优先获得本息支付，B档次之，Z档最后获得但利率最高。CMO投资者包括养老基金、保险公司和对冲基金。美国CMO市场占全球份额约60%，欧洲市场占25%，亚洲市场占15%。CMO的创新结构使投资者能精确匹配资产和负债期限，但复杂的定价模型也增加了市场透明度问题。