商誉偏高是利好还是利空

商誉偏高对公司财务构成潜在风险。高商誉意味着企业曾支付溢价收购其他公司，若被收购方业绩不达预期，需计提大额减值，直接拖累利润。2022年A股市场有超过500家公司计提商誉减值，总额高达800亿元，导致多家公司由盈转亏。商誉占总资产比例超过30%的企业，财务风险显著增加，市场估值往往承压。

高商誉也反映企业积极扩张的战略意图。优质并购能带来协同效应，提升市场份额和竞争力。京东收购1号店后，商誉增长伴随物流网络完善，配送效率提升40%。腾讯通过收购游戏公司，商誉积累带来IP资源整合，创新能力增强。商誉高的企业往往拥有更强资源整合能力，长期看可能创造更大价值。