资本定价模型是什么意思

资本定价模型(CAPM)是金融领域衡量投资风险与预期回报关系的工具。该模型通过计算贝塔系数(β)来评估资产相对于市场的波动性，β值大于1表示资产波动高于市场，小于1则相反。投资者可用此模型确定必要回报率，公式为：预期回报=无风险利率+β×(市场回报-无风险利率)。实践中，CAPM帮助投资者判断股票是否被高估或低估，指导资产配置决策。高β股票需更高回报补偿风险，低β股票则提供稳定收益。

CAPM实际应用包括企业资本预算决策和投资组合管理。公司利用此模型评估新项目可行性，计算项目必要回报率，确保投资创造价值。基金经理通过调整资产组合的β值控制风险水平，保守型投资者选择低β资产，激进型投资者偏好高β资产。模型还用于确定股权资本成本，支持企业估值和并购决策。尽管有局限性，CAPM仍是金融分析师评估投资风险回报的基础工具。