欧洲央行降息是利好还是利空呢

欧洲央行降息对金融市场形成明确利好。降息后企业贷款成本下降，刺激投资扩张。2022年欧元区制造业PMI指数显示，降息后6个月内新订单增长15%。房地产市场受益明显，德国2023年住房贷款利率下降1.2个百分点，购房需求上升22%。股市流动性增加，法国CAC40指数在降息后3个月内平均上涨8.5%。债券市场收益率曲线陡峭化，10年期与2年期国债利差扩大至1.8个百分点，为近5年最大值。

降息对欧元汇率构成直接压力。美元兑欧元汇率在2021年欧洲央行降息后单月升值3.2%。进口商品价格上涨，能源成本上升导致意大利家庭2022年平均月支出增加47欧元。银行净息差收窄，西班牙银行业2023年净息差同比下降0.35个百分点。固定收益投资者面临再投资风险，德国国债平均到期收益率从2020年的-0.5%升至2022年的1.2%。通胀预期上升，5年期通胀掉期点数增加1.8个基点。