负利率债券是否违背货币时间价值

负利率债券确实违背了货币时间价值的基本原则。传统金融理论中，货币时间价值意味着今天的一元钱比明天的一元钱更有价值，因为资金可以产生利息。然而负利率债券让投资者未来收回的资金少于投入本金，这种反常现象扭曲了基本经济规律。瑞士、德国、日本等国的国债市场都出现过这种情况，投资者购买这些债券实际上是在支付保管费，而非获取回报。

负利率债券反映了极端经济环境下的非常规政策工具。中央银行采用负利率旨在刺激经济，鼓励银行放贷而非囤积现金。欧洲央行在2014年首次实施负利率政策，将存款利率降至负值，促使商业银行增加贷款活动。这种非常规货币政策打破了传统利率框架，重新定义了投资者对风险与回报的平衡考量，改变了全球资本流动的基本逻辑。