永续债什么时候还本金

永续债没有固定到期日，发行人可以选择不行使赎回权，理论上可以永远不还本金。市场上常见的永续债发行条款中，会设置5年、10年等期限的赎回选择权，发行人可在这些时间点决定是否赎回。中国银行发行的永续债在5年后有赎回权，工商银行发行的永续债设置了10年的赎回期。实际操作中，发行人往往会在首个赎回日或之后不久赎回，以维持资本充足率。投资者购买时需关注发行人的财务状况和赎回条款。

永续债的本金偿还还受监管政策影响，监管机构会根据市场环境和银行资本需求调整规则。2020年，中国银保监会允许永续债计入银行其他一级资本，提高了银行发行永续债的积极性。欧洲银行发行的永续债多数设有利率递增条款，每5年利率上调1-2个百分点，促使发行人尽早赎回。美国市场的永续债则常与股价表现挂钩，达到特定条件时触发赎回机制。这些条款设计都旨在平衡发行人与投资者之间的利益关系。