国微转债值得长期持有吗

国微转债具备较强安全边际，债券评级AA+，到期收益率达3.5%，纯债价值保护充分。正股国微电子作为国内FPGA龙头企业，2022年营收增长28%，毛利率维持在65%高位。公司研发投入连续5年超营收20%，在军工、通信领域市占率第一。转债转股价下修条款宽松，历史上公司有3次成功下修转股价记录，增强了投资者保护条款。从技术面看，转债价格波动率低于市场平均水平30%，适合稳健型投资者配置。

国微转债行业前景广阔，FPGA全球市场规模预计2025年达120亿美元，年复合增长率15%。国内FPGA国产化率不足10%，政策支持力度大，"十四五"规划明确将FPGA列为重点发展芯片。公司已攻克28nm工艺，下一代14nm产品预计2024年量产。转债条款设计合理，回售条款触发价较现价有25%安全垫，下修条款触发条件为股价连续15日低于转股价85%，历史上公司2次在股价低迷时及时下修，增强了转债投资价值。