转债溢价率高对正股有什么影响吗

转债溢价率高意味着转债价格远超转股价值，正股往往面临下跌压力。市场情绪偏弱时，投资者更愿意持有转债而非转股，导致正股抛压增大。溢价率超过30%的情况屡见不鲜，此时正股走势明显弱于大盘。历史数据显示，高溢价转债对应的正股在市场调整期跌幅平均达到15-20%，远低于同行业其他股票。

转债高溢价还限制了正股上涨空间。转债价格已经包含较高预期，正股需大幅上涨才能推动转债继续攀升。2022年某科技股转债溢价率达45%，正股上涨10%时转债仅微涨3%。机构投资者因此减少高溢价转债配置，正股买盘减弱。市场波动加剧时，这种效应更为明显，正股常出现"转债涨、正股跌"的背离现象。