零利率时代靠谱吗

零利率环境确实存在明显风险。长期低利率导致资产价格虚高，房地产市场泡沫累积，企业债务水平攀升。2016年日本实施负利率后，银行利润缩水，储蓄者实际收益为负。欧洲多国国债收益率跌至零以下，养老金系统面临巨大压力。低利率还促使投资者追逐高风险资产，加剧金融系统脆弱性。当利率突然上升，市场将经历剧烈调整。

零利率政策扭曲资源配置效率。资金流向低效企业，僵尸企业存活时间延长，阻碍经济结构调整。美国2010年代量化宽松期间，制造业投资增长缓慢，资金更多流向股市回购。长期低利率削弱银行中介功能，小型企业融资难度增加。德国中小企业在低利率环境下仍面临融资困境，创新投入不足。低利率还导致居民储蓄意愿下降，长期经济增长潜力受损。