通货紧缩会导致股票下跌吗

通货紧缩确实会导致股票市场下跌。经济活动放缓时，企业收入减少，利润下降，直接拖累股价表现。历史数据显示，2008年金融危机期间，通货紧缩压力使全球股市在6个月内平均下跌40%。消费者推迟购买，企业削减投资，形成恶性循环。日本90年代通缩期间，日经指数从39000点跌至8000点，企业估值普遍缩水。股票作为风险资产，在通缩环境中吸引力降低，投资者转向债券和现金等更安全的资产。

通缩环境下，企业实际债务负担加重，偿还成本上升。公司不得不降价促销，进一步压缩利润空间。美国大萧条时期，通货紧缩使道琼斯指数从380点暴跌至41点。股票估值模型中，未来现金流预期下调，直接拉低现值。房地产、零售业等周期性行业在通缩中表现尤为疲软，股价跌幅往往超过市场平均水平。投资者信心受挫，市场流动性减少，加剧股价下行压力。