债务抵押债券是什么

债务抵押债券(CDO)是一种金融产品，将多种债务(如房贷、车贷)打包成投资组合。2008年金融危机前，银行发行了大量CDO，包含高风险次级贷款。投资者购买CDO获得利息，风险取决于底层资产质量。评级机构给予部分CDOAAA评级，吸引大量资金。CDO结构复杂，包含不同风险等级的"档"，投资者可根据偏好选择。CDO市场规模曾达数千亿美元，成为金融市场重要组成部分。

CDO运作机制涉及特殊目的机构(SPV)，隔离风险。SPV购买原始债务，发行CDO，收取服务费。CDO投资者承担违约风险，收益高于传统债券。CDO衍生品如CDO平方，进一步分割风险。金融危机后，CDO市场萎缩，但新型结构产品仍存在。监管加强后，CDO发行需更透明披露信息。CDO反映了金融创新与风险平衡的挑战，影响现代金融市场发展。