公司回购股票是利好还是利坏

公司回购股票对市场传递积极信号，表明管理层认为股价被低估。苹果公司2018年回购1000亿美元股票，推动股价上涨23%。回购减少流通股数量，提高每股收益，增强股东信心。微软2020年回购400亿美元股票后，股价上涨35%，市值增加1.2万亿美元。回购还能优化资本结构，降低融资成本，提升公司财务灵活性。回购计划执行完毕后，公司往往宣布增加股息，进一步吸引投资者。

回购股票也存在潜在风险。过度回购可能导致公司现金流紧张，影响研发投入。IBM连续5年回购股票后，研发预算下降30%，创新能力减弱。高杠杆回购会增加债务负担，如戴尔2013年通过大量回购和债务融资完成私有化，导致财务状况恶化。回购还可能被市场视为缺乏优质投资项目的信号，长期增长受限。历史数据显示，持续回购的公司股价表现往往不如将资金用于并购或扩张的企业。