必要收益率的构成

必要收益率由无风险收益率、风险溢价和通货膨胀补偿三部分组成。无风险收益率是资金的时间价值，如国债收益率；风险溢价是对承担额外风险的补偿，不同资产类别有不同溢价水平；通货膨胀补偿则是对购买力下降的弥补，长期投资中这部分尤为重要。这三部分相加构成了投资者要求的最低回报率。

必要收益率还受市场条件和特定因素影响。经济繁荣时期，投资者要求更高回报；市场波动加剧时，风险溢价上升。流动性差的资产需要额外补偿，而税收优惠的投资品种可降低必要收益率。不同行业和公司的风险特性也导致其必要收益率存在差异，如科技企业往往高于公用事业公司。