期货如果只有空头或多头

期货市场只存在空头或多头时，市场会呈现极端状态。纯空头市场意味着所有参与者都在卖出合约，价格持续下跌。2020年原油期货就出现过这种情况，合约价格跌至负值。纯多头市场则相反，所有人都买入合约，价格不断攀升。比特币在2020-2021年间经历了这样的阶段，价格从5000美元飙升至65000美元。这种单一方向的市场缺乏对手方，流动性枯竭，价格发现机制失效。

单一方向的市场还面临交割问题。纯空头市场可能导致实物商品无处存放，如2020年石油存储空间耗尽。纯多头市场则面临实物交割困难，某些农产品期货可能出现"逼空"现象，空头被迫高价平仓。交易所会调整保证金比例和涨跌停板限制，强制减仓或限制开仓。监管机构也会介入调查是否存在操纵行为。市场参与者需要特别关注合约到期日，避免陷入无法交割的困境。