市盈率是用总市值计算还是流通值

市盈率计算使用的是公司总市值而非流通市值。总市值等于公司总股本乘以当前股价，全面反映企业整体市场价值。流通市值仅计算可交易部分股本，无法代表公司全部价值。A股市场如贵州茅台、中国平安等公司的市盈率均采用总市值计算，这是国际通行的标准做法。使用总市值计算市盈率能确保投资者获得完整估值参考，避免因流通股本变化导致的估值失真。

流通市值在特定分析场景下有独立价值。投资者评估实际可交易股票规模时，流通市值提供直接参考。港股通、沪港通等跨境投资机制中，机构常结合流通市值判断市场流动性。例如，腾讯控股的流通市值变化直接影响南向资金配置决策。但在计算市盈率这一核心估值指标时，市场共识始终采用总市值作为基础，确保不同公司间估值标准的统一性与可比性。