什么是上市公司的护城河

上市公司的护城河指企业拥有的持久竞争优势，竞争对手难以模仿。可口可乐的品牌价值让消费者愿意支付溢价，沃尔玛的供应链系统实现成本控制，茅台的酿造工艺无法被复制。微软的Windows操作系统占据全球90%以上市场份额，形成标准壁垒。这些优势保护企业长期盈利能力，抵御市场竞争压力。护城河还能抵御经济周期波动，强生公司在2008年金融危机中仍保持增长。

护城河还包括转换成本和网络效应。Adobe的Creative Cloud软件让设计师难以更换平台，用户积累的工作文件形成转换障碍。Visa的支付网络连接数百万商户，使用者越多价值越大，新竞争者难以建立同等规模网络。专利保护也是护城河，辉瑞的药品专利确保20年独家销售权。这些优势共同构成企业防御体系，支撑长期价值创造。