通货膨胀会造成经济衰退吗

通货膨胀确实会导致经济衰退。历史数据显示，持续的高通胀会削弱消费者购买力，企业成本上升，最终减少投资和雇佣。美国1970年代通胀率达到两位数，GDP增长放缓，失业率攀升。英国在2016年脱欧公投后通胀上升，实际工资下降，零售销售额连续三个季度下滑。物价上涨过快会打乱经济平衡，企业不敢扩大生产，消费者推迟大额购买，经济活动逐渐降温。

通胀与衰退的关系还体现在货币政策上。央行为抑制通胀会提高利率，增加借贷成本。2018年美联储多次加息，导致企业融资困难，2019年制造业PMI指数跌破荣枯线。日本央行长期维持超低利率应对通缩，却陷入经济增长停滞。通胀环境下的经济结构调整往往伴随企业倒闭潮和失业率上升，2008年金融危机前油价暴涨引发全球通胀，随后经济全面衰退。