可转债的收益来自

可转债的收益主要来自三个方面：债券利息、股价上涨和转股溢价。债券利息提供了稳定的现金流回报，每年支付2%-5%不等的票面利率。股价上涨带来资本利得，当正股价格上涨时，可转债价格通常跟随上涨。转股溢价则通过将债券转换为股票获得，转换价格通常比正股价低10%-30%，这部分差价形成额外收益。可转债还具备下有保底、上不封顶的特性，下跌时债券价值提供保护，上涨时能分享股票涨幅。

可转债的收益还体现在条款价值上。回售条款允许投资者在特定条件下将债券卖回给发行公司，获得本金和利息保障。赎回条款迫使投资者在股价大幅上涨时转股，避免收益被限制。修正条款允许在股价低迷时下调转股价，提高转股价值。这些条款设计使可转债在熊市中表现出债性，在牛市中展现股性，2020-2022年期间，可转债指数年化收益达到8-12，远超同期债券基金表现。