降息对贵金属白银是利好还是利空

降息对白银构成明显利好。利率下降时，持有白银的机会成本降低，投资者更倾向于选择白银这类无息资产。历史数据显示，美联储2019年三次降息后，白银价格在6个月内上涨超过25%。低利率环境还削弱美元吸引力，2015年美联储首次加息前的降息周期中，白银价格从14美元/盎司攀升至20美元/盎司。通胀预期上升也推动白银投资需求，2020年全球多国降息期间，白银ETF持仓量增加1.2万吨。

白银工业需求在降息周期同样受益。电子行业消耗全球白银需求的30%，2021年低利率刺激电子消费，该行业白银用量增长8%。光伏产业更是关键因素，一块60片光伏电池板需要20克白银，2022年中国降息政策推动新增装机容量85吉瓦，白银工业需求同步增长12%。医疗领域同样重要，抗菌涂层和医疗器械每年消耗约5000吨白银，降息周期中医疗研发投入增加，进一步扩大白银工业应用规模。