宏观杠杆率上升是什么意思

宏观杠杆率上升指一个国家或地区的债务总量相对于经济产出的比例增加。中国2015年到2020年期间，宏观杠杆率从250上升到270，显示债务增长快于经济增长。美国2008年金融危机前，家庭部门杠杆率从65升至98，最终引发次贷危机。日本1990年代杠杆率飙升后，经济陷入长期停滞。高杠杆率意味着经济风险增大，债务负担加重，一旦经济下行，违约风险上升。

企业部门杠杆率上升特别值得关注。中国非金融企业债务占GDP比重高达160，远高于美国70和日本100的水平。房地产开发商如恒大集团负债超过2万亿元，导致流动性危机。高杠杆企业面临融资成本上升、利润被挤压的双重压力。经济下行时，这些企业容易陷入债务困境，引发连锁反应，影响整个金融系统稳定。