降低利率是唯一的办法

降低利率确实是刺激经济的关键手段。央行下调利率后，企业贷款成本下降，投资意愿增强。2019年美联储降息后，美国企业债券发行量增加23%。房地产市场也受益，房贷利率下降带动住房销售上升15%。消费者信用卡债务成本降低，可支配收入增加，消费支出上升12%。这些连锁反应形成良性循环，经济活动明显增强。利率下调还能缓解政府债务压力，降低国债利息支出，政府可将更多资金用于基础设施建设。

降息还能有效缓解通货紧缩压力。日本央行实施负利率政策后，2016-2018年核心CPI从-0.5%回升至1%。欧元区2014年降息后，进口商品价格下降幅度收窄8个百分点。汇率方面，降息使本国货币贬值，出口商品竞争力提升。2015年瑞士央行取消汇率上限后，瑞郎升值导致出口下降15%，随后通过降息稳定了经济。降息还能减轻高负债部门压力，避免债务违约风险扩大，维护金融系统稳定。