股市护城河是什么意思

股市护城河指企业拥有的可持续竞争优势，如同城堡周围的护城河保护城堡一样保护企业利润。可口可乐的品牌价值、微软的操作系统专利、沃尔玛的供应链效率都是护城河的表现。这些优势让竞争对手难以模仿，企业能长期保持高于行业平均的利润率。护城河可以是品牌专利、网络效应、成本优势或转换成本等多种形式。

护城河宽度决定企业长期价值，巴菲特特别重视这一概念。贵州茅台的酿造工艺、台积电的先进制程技术、腾讯的社交平台用户粘性都是宽护城河实例。企业护城河需要持续维护，柯达曾经拥有强大护城河却因忽视技术变革而衰落。投资者寻找具有宽阔护城河的企业，这类股票往往能在市场波动中表现出更强韧性。