美元强势还能持续多久

美元强势已持续近两年，美联储激进加息政策推动美元指数上涨约20%。美国经济韧性高于预期，通胀虽有回落但仍高于目标水平。美国国债收益率优势明显，10年期美债收益率较德国同类债券高出约2个百分点。全球地缘政治紧张局势增加避险需求，资金持续流入美元资产。美元作为全球储备货币的地位稳固，各国央行外汇储备中美元占比约59%。

美元强势面临多重挑战。美国经济降温迹象显现，制造业PMI连续6个月低于50点。美联储加息周期接近尾声，市场预期明年将降息3-4次。美国财政赤字扩大，2023财年突破1.7万亿美元。欧元区经济好于预期，欧元兑美元汇率已回升至1.10附近。新兴市场经济体货币对美元升值，巴西雷亚尔、印度卢比等今年表现强劲。美元贸易加权指数已从高点回落约5个百分点。