监管套利在中国的状态

监管套利在中国金融领域普遍存在，银行通过将高风险资产转移至表外规避资本充足率要求。信托公司设计结构化产品绕开信贷规模限制，券商资管通道业务帮助银行腾挪信贷规模。2015年股市波动后，监管层加强了对场外配资的管控，但新型套利手段不断涌现。互联网金融平台利用监管空白，通过资产证券化将风险资产包装后出售。监管套利导致金融资源错配，系统性风险积累，监管成本大幅上升。

监管套利在跨境领域表现明显，中资企业通过香港等离岸市场获取低成本资金，规避国内信贷管控。保险公司投资境外不动产、股权等另类资产，避开国内投资比例限制。2017年外汇管制收紧后，境内企业通过虚假贸易、内保外贷等方式转移资金。监管套利扭曲了市场竞争，削弱了宏观调控效果，迫使监管机构不断调整政策框架，形成"监管-套利-再监管"的循环博弈。