利率对久期的影响

利率上升时，债券久期缩短，债券价格对利率变化敏感度降低。5年期债券在利率从3%升至5%后，久期从4.2年降至3.8年。高息债券久期变化更小，6%息票债券久期降幅比3%债券小0.3年。零息债券久期缩短幅度最大，10年期零息债券久期从9.8年降至8.9年。债券久期与利率呈反向关系，这种关系在利率大幅波动时尤为明显。

市场利率下降导致债券久期延长，投资组合利率风险增加。债券基金久期从3.5年延长至4.2年，基金经理需调整持仓结构。可赎回债券久期变化更为复杂，利率下降时久期可能先延长后缩短。不同期限债券对利率反应各异，2年期债券久期变化幅度仅为5年期债券的一半。债券组合久期管理需考虑利率走势预测，以平衡风险与收益。