资产支撑证券化是什么

资产支撑证券化是将缺乏流动性但能产生可预见现金流的资产转化为可在金融市场交易的证券过程。银行将贷款打包形成资产池，发行证券给投资者。房贷支持证券(MBS)是典型例子，银行把数千笔房贷组合出售，投资者购买证券获得还款现金流。信用卡应收款、汽车贷款、学生贷款也能证券化。这种工具让金融机构获得新资金，降低风险集中度，提高资产流动性。投资者获得多样化投资选择，收益高于国债。

证券化市场规模达数万亿美元，2008年金融危机暴露出风险问题。资产质量评估不足导致次贷危机爆发，引发全球金融海啸。监管机构随后加强审查，要求发行机构保留部分风险。证券化产品结构复杂，普通投资者难以评估真实风险。高评级证券实际违约率远高于预期，评级模型存在缺陷。危机后市场恢复缓慢，但证券化仍是重要融资工具，只是透明度和风险管理得到显著提升。