什么是金融脆弱性

金融脆弱性指金融体系面临冲击时容易崩溃的特性。银行短期负债与长期资产错配导致风险累积。2008年次贷危机前，美国房贷债务高达10万亿美元，金融机构杠杆率超过30倍。房地产价格下跌引发连锁反应，导致雷曼兄弟破产。市场恐慌情绪蔓延，信贷冻结，最终演变成全球金融危机。金融创新工具如CDO和CDS放大了风险，监管缺失让问题更加严重。

金融脆弱性还表现为顺周期行为。经济繁荣时期，银行放松信贷标准，企业过度借贷。中国钢铁行业在2010-2015年间产能过剩30%，负债率超过80%。当经济下行，违约率上升，银行收紧信贷，形成恶性循环。资产价格波动加剧这一问题，2015年中国股市单日最大跌幅达7%，引发系统性风险。金融机构间高度关联，单一机构问题可能传染至整个系统。