石油期货贴水什么意思

石油期货贴水是指期货价格低于现货价格的市场状态。这种情况反映出市场预期未来供应充足或需求减弱。2020年4月WTI原油期货曾出现负值，就是极端贴水表现。交易商愿意支付溢价立即交割，而非持有期货合约。企业利用贴水机会补充库存，降低采购成本。炼油厂在贴水时会增加原料采购，提高产能利用率。

贴水还反映仓储成本与资金占用压力增大。当期货价格连续3个月低于现货价，市场往往进入结构性调整期。2015-2016年布伦特原油长期贴水，促使OPEC国家减产保价。贸易商通过远期合约锁定利润，避免价格波动风险。银行对贴水市场的融资利率会上浮2-3个百分点，反映市场风险偏好下降。