美元加息对有色

美元加息直接影响有色金属融资成本，增加企业贷款负担。2022年美联储连续4次加息，铜铝企业融资成本上升3-5个百分点，不少小型冶炼厂被迫减产停产。美元走强也使以美元计价的铜铝等金属对其他货币买家变贵，全球需求下降。2023年初，LME铜库存从低位增加20万吨，价格回落至7000美元/吨以下。

加息周期中，美元资产吸引力上升，资金从商品市场流出。过去两年，贵金属ETF资金外流规模超过300亿美元，间接影响有色板块估值。矿业公司推迟新项目投资，2023年全球铜矿扩产计划缩减15%。高利率环境下，再生金属经济性提高，废铝回收率上升8个百分点，对原生金属形成替代压力。