中芯国际为何港股比a股低这么多

中芯国际港股比A股低近40%，主要因两地市场估值体系差异。A股市场存在流动性溢价，内地投资者偏好科技股，加上政策支持推高估值。港股市场更注重国际比较，投资者关注全球半导体周期波动，中芯面临美国技术限制，影响产能扩张速度。港股通资金流动也受额度限制，无法完全平衡两地价差。

中芯国际港股折价还反映市场对公司盈利能力的担忧。公司研发投入占营收15%以上，先进制程研发成本高昂，短期难见回报。A股投资者更看重国内市场增长潜力，港股投资者则关注全球竞争格局。2022年中芯净利润下滑近30%，而台积电同期增长60%，这种业绩差距导致港股给予更低估值。