央行买国债有货币乘数效应吗

央行购买国债确实存在货币乘数效应。当央行购入国债，商业银行获得准备金，这部分资金可用于放贷。假设准备金率是10%，银行收到100万元存款后，可放贷90万元，这90万元又成为其他银行的存款，继续产生贷款过程。货币供应量通过这种机制被放大，初始的100万元可能最终创造出数倍于原始金额的货币量。货币乘数大小取决于准备金率高低，准备金率越低，乘数效应越明显。

央行购债还通过市场利率传导影响货币乘数。央行购买国债推高国债价格，压低市场利率，降低融资成本。企业和个人借贷意愿增强，银行贷款规模扩大。2020年全球多国央行实施量化宽松后，市场流动性大幅增加，企业债务发行量创下历史新高。低利率环境促使资金从银行体系流向实体经济，货币流通速度加快，进一步放大了货币乘数效应。