折现率的实质是什么

折现率是将未来现金流转换为现值的比率，它反映了资金的时间价值和投资风险。实际应用中，5年后的100元按5%折现率计算，现值约为78元。企业估值时，折现率直接影响最终结果，相同现金流下8%和10%的折现率会使估值相差20%以上。房地产投资中，折现率提高1个百分点，项目净现值可能下降15%。银行贷款利率本质就是一种折现率，决定了未来还款的现值大小。

折现率也是市场风险的量化指标，包含无风险溢价和风险溢价两部分。国债收益率通常作为无风险利率基准，2023年美国10年期国债收益率约为4%，而企业债券收益率会在此基础上增加风险补偿。股票市场估值中，不同行业采用不同折现率，科技企业可能要求12%以上，公用事业企业则接受8%左右的折现率。通货膨胀预期上升时，折现率相应提高，因为投资者要求更高回报以抵消货币贬值影响。