货币宽松有利于债市

货币宽松政策推动债市上涨，央行降低利率使债券价格上升。2008年金融危机后，美联储实施量化宽松，美国国债价格连续5年上涨。日本央行2013年推出超宽松政策，10年期国债收益率降至0.2%，债券投资者获得稳定回报。中国央行2015年降准降息，国债指数当年上涨12.3%。宽松环境下，债券发行成本降低，2020年全球企业债发行规模达3.2万亿美元，创历史新高。

宽松政策增加市场流动性，债券交易量显著放大。欧洲央行2016年负利率政策实施后，欧元区债券日均交易量增长40%。美国公司债市场在2020年宽松周期中，日均交易额突破2500亿美元。宽松还降低信用利差，2021年投资级企业债与国债利差收窄至120个基点，为近十年最低水平。债券ETF规模扩张明显，美国债券ETF资产管理规模从2010年的2000亿美元增至2022年的1.1万亿美元。