久期对于债券定价的意义

久期衡量债券价格对利率变化的敏感程度。5年期债券的久期约为5年，利率上升1%，价格下跌约5%。10年期债券久期更长，利率变动影响更大。零息债券久期等于到期期限，价格波动幅度更大。可赎回债券久期较短，因为利率上升时发行人更可能赎回债券。久期帮助投资者评估利率风险，做出更明智的投资决策。

债券组合的久期管理能降低整体风险。银行通过调整组合久期匹配负债期限，减少利率波动影响。养老基金使用久期策略确保未来支付能力。企业利用久期分析优化债务结构，降低融资成本。通胀环境下，短久期债券表现更稳定；经济扩张期，长久期债券能获得更高收益。久期是债券投资中不可或缺的风险管理工具。