折价债券是什么意思

折价债券是指发行价格低于面值的债券。投资者购买1000元面值的债券可能只需支付800元，到期时仍可获得全额本金。这种债券常见于市场利率上升时期，因为固定利率债券的票面利率低于新发债券利率。折价幅度反映了市场对未来利率走势的预期。债券剩余期限越长，折价幅度通常越大。美国财政部发行的零息债券就是典型例子，投资者以大幅折价购买，到期一次性获得本金加利息。

折价债券的实际收益率高于票面利率。1000元面值债券以800元买入，票面利率5%，到期收益相当于年化约14%。企业财务困境时发行的垃圾债券常以大幅折价交易。投资者通过持有到期获得资本利得，或在二级市场以更高价格卖出获利。高通胀环境下，长期折价债券的实际收益可能被通胀侵蚀。央行加息周期中，现有折价债券的价格往往会进一步下跌，因为新发债券的收益率更具吸引力。