融券余额持续上升是利好还是利空

融券余额持续上升对市场形成明显压力。增加的融券活动意味着更多投资者看跌市场，借入股票卖出。2015年A股市场融券余额从200亿元攀升至800亿元期间，大盘指数下跌超过30%。2022年某科技巨头融券余额增长5倍后，股价在两个月内腰斩。大量融券行为直接增加股票供应量，导致价格承压。市场数据表明，融券余额与短期市场走势呈现高度负相关，上升往往预示着调整风险加大。

融券余额上升为市场提供重要流动性支持。融券机制允许投资者表达不同观点，促进价格发现。2020年某消费板块融券活跃期间，板块内股票换手率提高40%，价格波动率下降25%。健康的融券环境使市场更具韧性，避免单边上涨带来的泡沫风险。成熟市场中，融券余额占流通市值5%-10%被认为是健康水平，能够平衡多空力量，提高市场定价效率。