定向发行是什么

定向发行是指证券发行人向特定投资者非公开发行证券的行为。这种发行方式不需要经过公开审批程序，发行对象一般为机构投资者或合格个人投资者。定向发行的规模通常较小，发行价格由双方协商确定。中国证监会规定，定向发行的证券数量不得超过公司总股本的20%，且投资者人数不得超过200人。这种发行方式简化了流程，降低了发行成本，适合中小企业融资需求。

定向发行为企业提供了灵活的融资渠道，同时降低了信息披露要求。发行人可以根据自身需求选择合适的投资者，避免公开市场波动的影响。实践中，许多科技企业通过定向发行引入战略投资者，获得资金支持同时引入行业资源。定向发行的锁定期一般为6个月至1年，期间证券不能在二级市场流通交易。这种发行方式已成为中小企业融资的重要途径，2022年中国定向发行市场规模超过3000亿元人民币。